Y6英亚体育(中国)官方网站-手机APP下载Y6英亚体育(中国)官方网站-手机APP下载 政策加码家居消费，关注行业供需修复y6英亚体育娱乐。6 月29 日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，会议指出家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复，强调促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。
我们认为，本次国常会专门提及家居消费，一方面系家装建材基本面受地产景气度下滑拖累较大（5 月建筑及装潢材料类商品零售额同比下滑14.6%，跌幅环比4 月扩大3.4pct），需要相应政策支持；另一方面也是对于此前国常会“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”提法的细化。尽管《措施》未明确具体细则，结合前后表述我们判断具有重装/更新需求的消费建材或将受益，利好涂料、瓷砖、板材、防水涂料等细分板块。往后看，我们认为逆周期政策仍值得期待，在需求温和复苏下优质龙头企业仍将受益于成本端下行及行业供需格局的逐步好转。
本周高频数据：浮法玻璃小幅累库，水泥价格持续回落。本周玻璃价格环比-2.1%至1961.58 元/吨，全国库存环比上周增加3.0%，库存天数达26.1 天。3、4 月厂库持续下降后5 月有所回升，6 月以来库存企稳，预计进入淡季后下游需求相对稳定，加工厂按需补库，后续需关注加工厂接单状况。产能方面，本周冷修产线 吨/日。本周水泥价格继续回落，目前全国均价不足400 元/吨。进入淡季后粉磨开工及水泥出货未有明显起色，梅雨及高温天气扰动下本周水泥出货率环比降至55.6%，弱于22 年同期；行业整体需求仍然疲软，目前整体库容比已接近80%历史高位，预计价格仍将持续承压。
建材板块逻辑未变，关注优质龙头的α。23Q1 板块业绩承压，反映行业复苏仍有波折。地产资金链负循环或难以快速打破，居民企业预期或也难以快速扭转，因此地产销售的边际改善较难传递为拿地开工，致使建材行业需求承压。
但全年来看，我们认为建材板块逻辑未变，宏观层面，我们认为行业基本面继续大幅恶化的可能性不大，全年新开工及竣工的下滑幅度难以超过22 年；若基本面大幅恶化，则宏观政策仍可期待；微观层面，行业需求平稳修复，供给出清逻辑仍在， 23Q1 优质龙头企业仍实现了较高营收增速或盈利水平的修复，后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善。
本周全国水泥价格继续回落，环比跌幅为1.8%。库存：本周全国水泥平均库存78.25%，环比+1.50pct。出货：本周全国水泥平均出货55.63%，环比-0.47pct。
浮法玻璃需求一般。本周国内浮法玻璃均价1961.58 元/吨，较上周均价下跌42.64 元/吨，跌幅 2.13%，较上周跌幅扩大 0.60 个百分点。
玻璃纤维市场整体平稳。2400tex 缠绕直接纱均价3981 元/吨，环比-0.62%；电子纱均价7700/吨，环比持平。
市场回顾：本周上证指数上涨0.13%，创业板指上涨0.14%，建筑材料指数上涨0.83%。子行业涨幅前三为其他建材（3.22%），耐火材料（2.87%），管材（2.78%）。个股方面：涨幅前五的公司为顾地科技（15.90%）、英洛华（15.90%）、ST 深天（11.95%）、亚玛顿（9.48%）、友邦吊顶（8.67%）；跌幅前五的公司为：中铁装配（-8.59%）、立方科技（-6.99%）、宁夏建材（-4.25%）、青松建化（-3.91%）、南玻B（-2.64%）。
投资建议：基于长期成长逻辑，我们首推消费建材板块；重点推荐东方雨虹、北新建材y6英亚体育娱乐、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、东鹏控股等y6英亚体育娱乐。此外，我们看好玻纤板块底部回升。目前玻纤维持供需平衡，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、山东玻纤。建议关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注青松建化、华新水泥、上峰水泥。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。