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y6英亚体育建筑材料周观点:促进家居消费政策将印发 继续关注板块底部机遇
发布者:小编发布时间:2023-07-10 01:27

  2023 年宏观需求复苏明确,我们建议从强阿尔法属性与需求增长两个主线进行布局。主线一:以长打短,布局需求长期增长。建议布局需求持续增长且开始去库的玻纤龙头。主线二:精选龙头,布局强阿尔法品种。建议布局盈利能力提升且市占率持续提升的消费建材龙头。

  我们继续重点推荐:截至07 月07 日收盘,①【中国巨石】(预计2023 年PE9.7X)玻纤龙头成本优势显著,周期底部盈利安全边际较高。②【东方雨虹】(预计2023 年PE16.1X)非房及零售业务增长较快,集采下降,业务结构改善;防水新规打开新的成长空间。③【三棵树】(预计2023 年PE38.5X)渠道扩张带动市占率提升,成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。④【森鹰窗业】(预计2023 年PE19.3X)节能门窗第一股,“大行业、小公司”,长期空间广阔。⑤【坚朗五金】(预计2023 年PE29.1X)直营渠道保证长期增长,经营质量改善,且受益于原材料成本下降。⑥【伟星新材】

  (预计2023 年PE20.1X)渠道+零售品牌力强,顺利传导成本,未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑦【兔宝宝】(预计2023 年PE15.1X) 渠道下沉,板材业务稳健增长;中长期业绩明确,助力估值y6英亚体育提升。⑧【福莱特】(电新组联合覆盖)(预计2023 年PE23.8X)龙头成本管控优势显著,竞争格局长期优化。⑨【旗滨集团】(预计2023 年PE10.5X)浮法玻璃供给减量+复产难度大,竣工核心受益品,盈利有望显著改善。

  (1)消费建材:今年为消费建材业绩回升之年,多渠道+多品类的龙头有望率先走出底部。1)随着地产销售改善、原燃料下降带来盈利能力提升,我们判断消费建材业绩低点已过;2)在需求不振的背景下,消费建材龙头积极调结构,拓展零y6英亚体育售、小b 等渠道,建议关注渠道结构不断优化且长期市占率尚有空间的细分赛道龙头,继续推荐【东方雨虹】、【三棵树】,建议关注【森鹰窗业】【科顺股份】、【北新建材】、【坚朗五金】、【兔宝宝】。

  (2)水泥:本周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格下调区域主要是辽宁、上海、江苏、浙江、湖北、重庆和贵州地区,幅度10-55 元/吨;价格上涨区域为黑龙江地区,幅度20 元/吨。

  (3)玻璃:全国均价:本周(07 月03 日- 07 月07 日)周均价1876 元/吨,较上周减少49 元/吨,环比-2.89%。开工率:本周浮法玻璃企业开工率为79.08%,环比持平。产能利用率:本周玻璃企业产能利用率为81.11%,环比+0.62pct。全国浮法玻璃样本企业总库存 5589.7 万重箱,环比+0.28pct。3.2mm 镀膜主流大单报价25-25.5 元/平方米,环比下滑0.98%,由平稳转为下跌。关注【旗滨集团】【南玻A】【亚玛顿】。

  (4)玻纤:截至7 月6 日,国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3700-4000 元/吨不等,全国均价3951.63 元/吨,主流含税送到,较上一周均价(3951.63)持平,环比降幅收窄0.38 个百分点,同比下跌23.42%y6英亚体育。关注【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】。

  (5)原材料变化情况:截止07 月07 日,钛白粉现货价15650.00 元/吨,环比下降483元/吨,同比去年下降4,433.00 元/吨,对应下降比例为22.07%。国内丙烯酸现货价6,162.50 元/吨,环比上升150 元/吨,同比去年下降6,204.00 元/吨,对应下降比例为50.17% %。国内苯乙烯主流市场价7,375.00 元/吨,环比上升200.00 元/吨,同比去年下降3,150.00 元/吨,对应下降比例为29.93%。上海石化环氧乙烷出厂价6,000.00 元/吨,环比持平,同比去年下降1,550.00 元/吨,对应下降比例为20.53%。

  风险提示:基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险;原油价格继续上涨的风险。