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　　2023H1 公司实现收入215.92 亿元，同比增长12.03%；实现归母净利润34.26亿元，同比增长20.11%；实现扣非后归母净利润32.28 亿元，同比增长24.61%。2023Q2公司实现收入108.86 亿元，同比增长8.16%；实现Y6英亚体育官方网站归母净利润19.74 亿元，同比增长14.40%；实现扣非后归母净利润18.78 亿元，同比增长19.76%。

　　公司的高端化趋势明显，中高Y6英亚体育官方网站档销量同比增长18.64%，占比提升4.98 个pct，随着高端现饮场景修复，预计均价有望进一步走强。

　　我们持续看好公司的高端化推动均价提升，驱动利润弹性释放。根据公司半年报，考虑到成本端下降超预期，我们上调盈利预测，预计公司2023-2025 年收入分别为347.49、367.75、387.52 亿元，归母净利润分别为47.07、58.15、66.04 亿元，EPS 分别为3.Y6英亚体育官方网站45y6英亚体育、4.26、4.84 元，对应PE 为27.7 倍、22.5 倍y6英亚体育y6英亚体育、19.8 倍，维持“买入”评级。

　　全球疫情反复及全球经济增速放缓；食品安全风险；因不可抗要素带来销量的下滑；市场竞争恶化带来超预期促销活动。